Das 2018 gegründete Unternehmen Celsius Network bietet Finanzdienstleistungen im Zusammenhang mit Kryptowährungen an, mit denen Privatkund:innen und institutionelle Inverstor:innen Erträge für an Celsius übertragene Kryptowährungen erhalten, Kryptowährungen senden, empfangen und speichern sowie Kredite in Fiat-Währung aufnehmen können, bei denen Kryptowährungen als Sicherheiten verwendet werden.
Das Nuri Bitcoin Ertragskonto hat es Nutzer:innen ermöglicht, eine Geschäftsbeziehung mit Celsius gemäß deren Nutzungsbedingungen einzugehen. In diesem Zusammenhang war Nuri als vertraglich gebundener Vermittler der Solarisbank AG tätig.
Celsius betreibt, gemäß der Informationen, die uns U.S.-Anwält:innen zur Verfügung gestellt haben, auch eines der größten Krypto-Mining-Unternehmen in den Vereinigten Staaten.


Zum Zeitpunkt des Antrags beschäftigte Celsius etwa 370 Mitarbeiter:innen und unabhängige Auftragnehmer:innen in etwa 14 Ländern, davon etwa 285 in den Vereinigten Staaten. Im Juli hatte Celsius etwa 1,7 Mio. registrierte Nutzer:innen auf seiner Plattform und ein Vermögen von 6 Mrd. USD. Celsius schloss die Serie-B-Finanzierung mit einer Kapitalerhöhung von rund 600 Mio. USD von verschiedenen Investor:innen bei einem impliziten Unternehmenswert von 3 Mrd. USD im Jahr 2021 ab und nahm bis Mai 2022 rund 690 Mio. USD aus der Serie-B-Finanzierung auf.


Mashinsky erklärt, dass nach „anfänglichem Erfolg die Menge an digitalen Vermögenswerten auf der Plattform des Unternehmens schneller wuchs, als das Unternehmen bereit war, sie einzusetzen.“ Dies veranlasste das Unternehmen zu „Entscheidungen, die sich im Nachhinein als falsch herausstellten“, von denen Mashinsky sagt, „dass es einige Zeit brauchte, um sie rückgängig zu machen“ und dass sie dem Unternehmen unverhältnismäßige Verbindlichkeiten aufbürdeten, gemessen an den beispiellosen Marktrückgängen. Trotz der Bemühungen des Unternehmens, diese Anlagen rückgängig zu machen, „war der Schaden leider schon angerichtet“, so Mashinsky.


In der Erklärung werden „andere unerwartete Verluste“ beschrieben, darunter die Unfähigkeit eines privaten Kreditgebers, die Sicherheiten des Unternehmens zurückzugeben, als Celsius im Juli 2021 versuchte, ein Darlehen zurückzuzahlen. Der Erklärung zufolge führte dies dazu, dass das Unternehmen nach Verrechnung seiner eigenen Darlehensverpflichtungen eine unbesicherte Forderung in Höhe von etwa 509 Mio. USD gegenüber seinem Kreditgeber hatte. Dieser Kreditgeber hat seit September 2021 regelmäßige Tilgungszahlungen an das Unternehmen in Höhe von „mehr als 5 Mio. USD pro Monat“ geleistet, so Mashinsky, und fügte hinzu, dass der verbleibende Gesamtsaldo „etwa 439 Mio. USD beträgt, bestehend aus 361 Mio. USD und 3.765 BTC, letztere im Wert von etwa 78 Mio. USD.“


Das Unternehmen hat 2021 und 2022 weitere Schritte unternommen, um seine Verluste in den Griff zu bekommen, darunter die Senkung der Erträge für Nutzer:innen, die Einführung neuer Nutzergebühren und die Aufnahme von „Stablecoins zur Finanzierung von Kryptokäufen, um die Höhe der Krypto-Vermögenswerte mit den Krypto-Belastungen in Einklang zu bringen.“ Die Anpassungsbemühungen, die das Unternehmen laut Mashinsky auf einen „Weg“ zur Stabilisierung des Geschäfts brachten, wurden durch „unvorhergesehene globale Ereignisse“ unterbrochen, darunter die „anhaltenden Auswirkungen“ der COVID-19-Pandemie, die Inflation und der Krieg in der Ukraine, die laut Mashinsky zu einer „extremen“ Volatilität des Kryptomarktes führten, „insbesondere in den letzten drei Monaten.“


Die Krypto-Krise „führte zu einer wachsenden branchenweiten Zurückhaltung, Geschäfte mit Kryptowährungsunternehmen wie Celsius zu machen“, fährt Mashinsky fort und fügt hinzu, dass „Benutzer:innen begannen, Krypto von der Plattform von Celsius in großen Mengen und in einem schnellen Tempo zurückzuziehen.“ Mashinsky erklärt, dass der Zusammenbruch von Luna und die „falsche und irreführende“ negative Medienaufmerksamkeit die Nutzer:innen von Celsius dazu veranlasste, innerhalb von fünf Tagen im Mai 2022 mehr als 1 Milliarde USD von der Plattform abzuziehen, „zu einer Zeit, als das Misstrauen gegenüber Kryptowährungen so groß war wie nie zuvor“.


Celsius war laut der Erklärung nicht mehr in der Lage, die Abhebungen der Nutzer:innen zu decken, da das Geschäftsmodell des Unternehmens auf dem Einsatz von digitalen Vermögenswerten zur Erzielung von Einnahmen beruht, die diese Vermögenswerte „blockieren“. 


Im Mai und Juni 2022, so heißt es in der Erklärung weiter, traf das Unternehmen die „schwierige Entscheidung“, einem seiner Kreditgeber:innen, Tether, dem Emittenten des Stablecoins USDT, keine zusätzlichen Sicherheiten zu stellen, und stimmte einer „geordneten Liquidation“ seines ausstehenden USDT-Kredits in Höhe von 841 Mio. USD zu, nachdem Tether einen Margin Call gestellt hatte. Celsius stimmte zu, seinen Tether-Kredit zu liquidieren, um „die verbleibenden Sicherheiten zu erhalten, die den Wert des Kredits übersteigen“, so Mashinsky, was in einem Verlust von etwa 97 Mio. USD resultierte.


All dies führte zu einem „unerwarteten und schnellen Bank-Run“, heißt es in der vom Unternehmen am 12. Juni veranlassten Erklärung, alle Abhebungen, Swaps und Überweisungen auf seiner Plattform zu pausieren. Mashinsky sagt, das Unternehmen habe die Pause verhängt, um „seine Nutzer:innen zu schützen“, indem es verhindere, dass „diejenigen [Nutzer:innen], die als erste gehandelt haben“, vollständig ausgezahlt werden, während „andere Nutzer:innen zurückbleiben und darauf warten müssen, dass Celsius den Wert von illiquiden oder längerfristig angelegten Vermögenswerten erntet“.


Gleichzeitig mit der „Pausierung“ beschloss das Unternehmen, „sein Engagement in der Vermögensverteilung einzuschränken“, um „seine verbleibenden Vermögenswerte zu schonen“ und Restrukturierungsberater:innen einzustellen. Mashinsky erklärt, dass das Unternehmen „fast alle ausstehenden“ DeFi-Darlehen „und andere Kontrahent:innen-Darlehen abgewickelt hat, um seine Sicherheiten wieder unter seine Kontrolle zu bringen“.


Erste Gespräche mit potenziellen Drittinvestor:innen „deuteten darauf hin, dass ein gerichtliches Verfahren notwendig wäre, um den wertmaximierenden Weg zu finden und es Celsius zu ermöglichen, den Nutzer:innen auf faire und transparente Weise Wert zurückzugeben“, heißt es in der Erklärung.


Am oder um den 19. Juni bildeten die Schuldner:innen einen Sonderausschuss und setzten am 30. Juni die unbeteiligten Direktoren Alan Carr und David Michael Barse ein. Der Sonderausschuss ist mit der Befugnis ausgestattet, „mögliche Transaktionen“ zu bewerten, auszuhandeln und zu genehmigen.


In der sogenannten First-Day-Erklärung wird dargelegt, dass der Nutzungsvertrag zwischen Celsius und seinen Nutzer:innen „ausdrücklich festlegt, dass die Nutzer:innen im Austausch für die Möglichkeit, Erträge für Vermögenswerte zu verdienen, „alle Rechte und jegliches Eigentum“ an ihren Krypto-Vermögenswerten an Celsius übertragen, einschließlich „Rechten im Zusammenhang mit Eigentum“ und das Recht, „zu verpfänden, weiter- bzw. wiederzuverpfänden, zu beleihen, weiter- bzw. wiederzubeleihen, zu verkaufen, zu verleihen oder anderweitig zu übertragen oder zu nutzen“, und zwar jede beliebige Menge solcher Kryptowährungen, ob „separat oder zusammen mit anderem Eigentum", „für einen beliebigen Zeitraum“ und „ohne dass Celsius eine gleiche Menge [Kryptowährungen] oder andere Gelder oder Vermögenswerte in ihrem Besitz und/oder unter ihrer Kontrolle behält, und diese [Kryptowährungen] nach eigenem Ermessen zu nutzen oder zu investieren“.


Weiterhin wird in der Erklärung erläutert, dass „Celsius zusätzlich zu seinen Kreditvergabediensten und den durch Mining generierten Erträgen andere Aktivitäten zur Bereitstellung von Vermögenswerten durchführt, um eine ‚ausreichende Rendite‘ zu erzielen.“ Zu diesen Aktivitäten gehören der Einsatz von digitalen Vermögenswerten bei automatisierten Marketmaker:innen oder Leihprotokollen gegen eine Gebühr und das Ausleihen von USD als Stablecoins von DeFi-Protokollen, die durch digitale Vermögenswerte besichert sind. Diese „DeFi-Darlehen“ werden durch sogenannte „Smart Contracts“ geregelt, die sich auf der Blockchain selbst ausführen und in der Regel überbesichert sind. Fällt der Wert der gebuchten digitalen Sicherheiten, mit denen die Kredite der Schuldner:innen besichert sind, unter einen bestimmten Schwellenwert, liquidiert das DeFi-Protokoll die Sicherheiten automatisch und schließt den Kredit ab.


Mit Stand vom 27. Juni weist Celsius 648 Mio. USD an „DeFi-Krediten“ oder Krediten der Schuldner:innen aus, die durch etwa 1,61 Mrd. USD an digitalen Vermögenswerten besichert sind. Celsius gibt an, dass es diese DeFi-Darlehen zur Finanzierung seiner Geschäfte verwendet hat. Diese DeFi-Darlehen wurden auf vier verschiedenen DeFi-Protokollen gehalten:


  • Maker (MKR) (Darlehen in Höhe von 225 Mio. USD, besichert durch digitale Vermögenswerte in Höhe von 499 Mio. USD); 
  • AAVE (263 Mio. USD Kredit, besichert durch 708 Mio. USD an digitalen Vermögenswerten);
  • Compound (157 Mio. USD Kredit besichert durch 409 Mio. USD an digitalen Vermögenswerten); und
  • Notional Finance (Kredit in Höhe von 3,2 Mio. USD, besichert durch 6,6 Mio. USD an digitalen Vermögenswerten).

Zum Zeitpunkt der Antragstellung wurden jedoch im Wesentlichen alle diese DeFi-Darlehen von dem Unternehmen zurückgezahlt und die Sicherheiten zurückgegeben.




Celsius’ Beteiligung an weiteren Tauschbörsen


Celsius beschreibt fünf weitere „börsenübliche Austauschgeschäfte“, die insgesamt marktneutral sein sollten:


  • Cash and Carry, bei dem Celsius die Nachfrage auf den Futures-Märkten nutzte, um von den Finanzierungskosten zu profitieren, die Inhaber:innen von Long-Futures bereit waren, an Inhaber:innen von Short-Futures zu zahlen;
  • Market Making, bei dem Celsius sowohl Long- als auch Short-Futures-Positionen hielt, um von „Ineffizienzen auf dem Futures-Markt“ zu profitieren;
  • Swing Trading, bei dem Celsius sowohl Long- als auch Short-Positionen in Futures hielt, jedoch mit einem „Ungleichgewicht zwischen der Menge der Long- und Short-Optionen, die Celsius hielt". Auf diese Weise konnte Celsius von seiner Erfahrung als aktiver Teilnehmer am Futures-Markt profitieren. Da diese Handelsaktivität nicht marktneutral war, hatte Celsius enge Risikolimits für diese Aktivität festgelegt, die zudem von strengen Stop-Loss-Mechanismen begleitet wurden;
  • Funding: Celsius nutzte die an verschiedenen Börsen bestehenden Funding-Märkte, die es den Nutzer:innen dieser Börsen ermöglichten, verschiedene digitale Vermögenswerte vom Celsius-Konto an dieser Börse zu leihen, um sie für den Handel an derselben Börse zu verwenden, wobei Celsius eine Finanzierungsgebühr erhielt; und
  • Spot-Trading, bei dem Celsius einen Teil der Vermögenswerte an den Börsen hielt, um für sofortige Spot-Transaktionen zwischen einem digitalen Vermögenswert und einem anderen bereit zu sein, wenn dies erforderlich war, um ein Gleichgewicht zwischen den Vermögenswerten und den Verbindlichkeiten herzustellen und ein währungsübergreifendes Risiko zu vermeiden. Dabei handelte es sich eher um eine Absicherungsstrategie als um eine einkommensschaffende Tätigkeit.

Celsius berichtet, dass das Unternehmen in begrenztem Umfang Devisengeschäfte in bestimmten Terminmärkten hält, aber nicht beabsichtigt, in naher Zukunft Devisengeschäfte zu tätigen.


Die Liste der 50 größten ungesicherten Gläubiger:innen wird von Pharos USD Fund SP mit einer Darlehensforderung in Höhe von 81,1 Mio. USD angeführt und umfasst auch die Firma von Sam Bankman-Fried, Alameda Ventures Ltd. Bloomberg berichtete heute, dass Pharos möglicherweise mit Alameda und Sam Bankman-Fried verbunden ist.Zusätzlich zu den in der nachstehenden Tabelle aufgeführten 10 wichtigsten Gläubiger:innen umfasst die Liste der größten ungesicherten Gläubiger:innen 40 ungenannte Gläubiger:innen mit Kund:innen- oder Darlehensforderungen in Höhe von 5,6 bis 40,6 Mio. USD.

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